招股书显示，2016-2018年主营业务毛利率分别为72.23%、55.40%和44.85%，呈逐年下降趋势。为了当年能够顺利上市，新大陆做出了巨额盈利承诺，2016年至2018年分别实现了4.5亿元、8.6亿元和14.5亿元的净利润。但实际上，其2016年的净利润、2017年、2018年分别为3.2亿元、4.64亿元、6.06亿元，明显低于承诺。

在公司招股书中解释称，毛利率下降主要有两方面原因。

一方面，公司剥离部分业务导致毛利率下降。 2016年四季度，公司剥离了北京新大陆小贷、广州新大陆小贷等10家主要从事金融增值服务的控股及参股子公司，公司主营业务收入构成也发生了相应变化。招股书显示，剔除已剥离公司的影响，2016年公司支付业务板块毛利率为51.65%。

新大陆之所以在2016年剥离旗下以小贷公司为主的10家公司，是为了满足监管要求，提前为上市做准备。新大陆上市保荐人中信建投表示，这些被剥离的公司主要从事增值金融等业务，其发展面临未来监管政策的不确定性。

对于本次剥离，新大陆解释称，通过剥离这些公司的业务，有利于公司进一步专注于第三方支付业务主营业务的发展。被剥离公司的北京新大陆小贷和广州新大陆小贷小额贷款业务发展迅速，属于资本密集型业务。这些差异导致公司管理范围的扩大和运营效率的降低。

另一方面，公司主营业务的重中之重——收购业务毛利率下滑，带动公司整体毛利率下滑。

目前，收单业务占新大陆主营业务收入的近90%。

招股书显示，新大陆主营业务包括收单业务、硬件销售与服务、个人支付业务和其他业务四项。 2018年收单业务实现营业收入50.71亿元，占比89.29%；硬件销售及服务收入占比8.49%，个人支付业务占比1.9%。

收入单一带来的制约正在显现。近三年，其核心业务——收购业务的毛利率逐年下降，分别为65.47%、55.4%和42.24%，直接导致其整体毛利率下降。

对此，在招股书中解释称，2017年，收购业务的毛利率有所下降。一方面，随着公司向渠道服务机构推广POS机，商户收单收入在渠道拓展模式中的占比有所提升。另一方面，为适应市场环境的变化，公司对部分核心拓展服务机构给予了更高水平的利润分成，渠道服务机构利润分成比例整体提升，增加了公司的盈利能力。利润成本的份额。但2018年，新大陆收单业务保持快速增长，与公司合作的拓展服务机构业务量也呈现快速上升趋势。

收单业务的蓬勃发展得益于微信和支付宝的冲击。 2017年以来，微信支付、支付宝等移动支付方式在手机应用上的推广，导致新大陆个人支付业务的交易规模和市场份额有所下降。为此，新大陆进行了战略转型，以服务中小微商户为重点，大力发展公司收单业务。

在上述业务转型下，公司个人支付业务占营业收入的比重由2016年的5.16%下降至2018年的1.9%。